彼得·林奇（Peter Lynch）认为，真正具备长期投资价值的企业网络证劵融资，不仅需身处优质赛道，更应能够持续积累竞争优势、深耕主营业。

银行业犹如一场马拉松，尤其在当前经济复苏期，比拼的是耐力、稳健与可持续增长的能力——这也正是“耐心资本”坚持长期布局的根本逻辑。实现这一目标并非易事，它要求银行具备战略定力，坚守“难而正确”的长期主义，背后则依赖管理层的远见、执行的稳定性及战略的连贯性。

沿着这一逻辑探寻，哪些银行正在积蓄“厚积薄发”的势能？在众多银行中，宁波银行的“长跑”姿态尤为引人注目。

历经多年深耕，宁波银行以“大零售+轻资本”战略为引领，聚焦“效益、质量、规模”动态均衡，在专业化、精细化、特色化经营中走出了一条差异化道路。近年来，其发展呈现出“稳健、均衡、可持续”的鲜明特征，抗风险能力和穿越周期的韧性显著增强。

本文将结合宁波银行2025年半年报及行业数据，深度解析其成绩单中的“含金量”。

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业绩亮点：稳健增长，韧性凸显

根据宁波银行2025年半年度报告，上半年该行实现归属于母公司股东的净利润147.72亿元，同比增长8.23%；实现营业收入371.60亿元，同比增长7.91%；截至报告期末，资产总额达34,703.32亿元，较2024年末增长11.04%；不良贷款率为0.76%，继续保持行业较优水平。

从衡量投资价值的关键指标ROE（净资产收益率）来看，宁波银行2025年上半年年化加权平均净资产收益率为13.80%。

横向对比行业，宁波银行的“高分”成绩含金量显著：

行业逆境中保持领先：

在银行业普遍面临息差收窄与零售业务风险等多重挑战的背景下，宁波银行依托均衡的业务结构，实现了利润与营收的稳健增长，整体表现居于行业前列。

稳健性贯穿周期：

其业绩增长并非依赖短期波动，而是连续多年稳步向上；拨备覆盖率达374.16%，风险抵补能力充足（来源：宁波银行2025年半年度报告）；

高质量发展特征鲜明：

效益、质量、规模形成良性互动，“均衡”已成为宁波银行的标签。

当健康的经营内核支撑起稳健的业绩表现，其可持续发展的预期自然水到渠成。通过对半年报中细分数据的深入分析，这一结论更加清晰可辨。

业绩后劲：非息收入增长，息差韧性显现

营收的两大支柱是利息收入和非利息收入。宁波银行盈利能力的增强，主要得益于两大关键支点：非息收入的持续增长及息差表现的韧性。

1. 非息收入：财富管理驱动，结构持续优化

2025年上半年，宁波银行实现非利息收入114.34亿元，同比增长1.34%。其中手续费及佣金净收入28.05亿元，同比增长4.04%。在行业非息收入普遍承压的背景下，该行仍保持了相对稳健的增长。

这一表现得益于宁波银行长期坚持的“大零售”战略。截至报告期末，该行零售AUM（管理客户资产规模）较年初增长11.24%，理财规模同比增长48.5%。财富管理业务的快速发展为中收增长提供了持续动力。

在对公业务方面，宁波银行依托“财资大管家”“外汇金管家”“票据好管家”等综合金融服务方案，推动结算性存款占比提升；国际业务中，跨境电商收付款等新兴业务成为重要增长点。

2. 净息差：量价平衡，优势延续

2025年上半年，宁波银行日均净息差为1.76%。该行管理层此前在公开交流中提出：“‘以量补价’是短视，‘以价补量’是冒险，唯有量价平衡才是出路”，这一理念在报告中得到体现，具体包括：

负债端：

通过动态调整存款定价策略、优化期限结构，活期存款占比提升至35.2%，推动存款付息率降至1.71%；

资产端：

信贷结构持续优化，对公贷款余额达9,982.04亿元，较年初增长21.34%；生息资产收益率为3.58%，同比下降47个基点。

凭借“早布局、早调整”的策略，宁波银行在行业息差整体承压的背景下，仍表现出较强的韧性。

结构韧性：业务均衡，生态协同

银行经营的终极考验在于能否穿越周期保持韧性。宁波银行的竞争优势根植于其均衡的“结构”之中——通过业务结构、客群结构和区域结构的多元布局，构筑了深厚的护城河。

1. 业务结构：零售与对公双轮驱动

宁波银行早年以对公业务为主，自2015年起积极推进零售转型。2025年上半年，该行对公贷款余额达9,982.04亿元，较年初增长21.34%，成为信贷增长的主要动力。零售业务方面，财富管理、消费金融和私人银行协同发展；对公业务则聚焦于制造业、科创企业、绿色金融等国家战略重点领域。

2. 客群结构：分层经营，风险分散

通过完善的客户分层经营体系，宁波银行实现了从大众客户到高净值人群的全覆盖。截至2025年6月末，该行制造业贷款余额为1,941.95亿元，占贷款总额的11.61%；普惠金融贷款余额为2,143.43亿元。

3. 区域结构：深耕长三角，辐射全国

作为发源于长三角地区的银行，宁波银行在该区域内市场基础坚实、份额稳固，并借助永赢基金、宁银理财等子公司拓展全国市场。浙江及长三角地区活跃的经济环境和优质客户资源，为该行持续发展提供了有力支撑。

风控与降本：从“风险止损”到“价值创造”

银行经营的成本端，风险成本和运营成本是两大核心。宁波银行通过前瞻性风控和精细化运营，实现了“降本增效”的良性循环。

1.风控：前瞻布局，资产质量持续优化

2025上半年，宁波银行不良贷款率0.76%，关注类贷款占比1.02%，拨备覆盖率374.16%，风险指标持续领跑行业。这得益于其“早识别、早预警、早处置”的风控哲学：

房地产风险：

主动压降房地产贷款占比，目前行业贷款余额占比不足6%。

前瞻指标：

逾期90天以上贷款占不良贷款比例为79.7%，风险分类审慎。

2.运营：科技赋能，成本收入比下降

上半年，宁波银行业务及管理费用同比仅微降0.03%，成本收入比同比下降2.41个百分点至30.36%，降本增效成果显著。这得益于其“数字化经营”战略：通过科技手段提升运营效率。

结语：厚积薄发，行稳致远

彼得·林奇说，“公司的表现终究会推动股价的表现”。宁波银行的实践印证了这一点：通过长期深耕“大零售+轻资本”战略，该行逐步构建了均衡的业务结构、前瞻的风控体系和高效的运营模式。

资本市场的表现提供了相应认可。过去几年间，宁波银行A股股价涨幅显著，长期居于城商行板块前列。2025年，宁波银行再度入选MSCI中国指数成分股，国际关注度和影响力持续提升。更值得关注的是，宁波银行在分红方面保持稳定回报。2025年上半年，公司拟每10股派发现金红利3元（含税），中期分红比例达13.41%。这一举措在回报投资者的同时，也反映出管理层对未来经营的信心。

星河浩瀚，征途未止。正如宁波银行董事长陆华裕所述：“守正者稳，创新者进……唯有以确定性应对不确定性，以长期主义锚定价值创造，方能行稳致远。” 在高质量发展的道路上，宁波银行正以“厚积薄发”的战略定力网络证劵融资，持续书写稳健发展的新篇章。

发布于：广东省

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